福##至，祸不单行，所有企业走下坡路的逻辑都是类似的。沈机集团昆明机床股份有限公司,，这个云南曾经的明星企业度过了无比艰难的一段时光。今天，该公司到了交卷铃响的时刻。

　　沈机集团昆明机床股份有限公司

　　17个关于*ST昆机的公告

　　早上8点，上海证券交易所网站首页，一口气发布了17个关于*ST昆机的公告，其中包括决定该公司命运的2016年年报。今晨公布的年报披露，*ST昆机去年亏损2.09亿，这样算起来，从账面上看，该公司2014、2015、2016年连续三年亏损。其中，2014年亏损2.04亿元，2015年亏损3.75亿元，去年亏损2.09亿元，三年烧掉8个亿。

　　*ST昆机2016年年报

　　根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定，连续三年亏损，股票将被暂停上市。因此，从今天开始，*ST昆机的A股股票600806将连续停牌，此后不再交易。但*ST昆机面临的麻烦事，并不是暂停股票交易就能解决的。

　　还记得上个月，*ST昆机震惊全国的自曝家丑吗?

　　2月中旬，昆明机床新管理层上台，3月20日晚就急发公告告知股民，发现公司过去几年存在涉嫌财务违规的重大问题，涉嫌财务造假超过1.29亿元!

　　外界惊叹!国资背景也造假?新班子自己拆弹?连续多年涉嫌财务造假是如何瞒天过海的?中国股市这么多年了，谁见过这样的阵仗?算上今天公布的2016年亏损，*ST昆机连续亏损的时间很可能不止三年，至少4年，甚至5年。按规定，连续四年亏损，股票将会被强制退市。

　　监管层的问询、立案调查随之而来。自爆家丑四天后，证监会新闻发言人公开表示，若查实*ST昆机存在违规情况，将严肃追究有关人员，触及退市标准则严格执行退市制度，将其驱逐出市场。

　　作为沈阳市国资委实际控股、云南省国资委参股的上市平台，具备A股、港股两地上市背景，云南**股怎么会走到今天这地步?

　　仔细盘点*ST昆机这些年的新闻，峰回路转，唏嘘不已，应接不暇的危机，TVB也不敢这么编啊!市场变革和逐利资本的双重夹击，股市重创和经营乏力的轮番打击，*是能摧毁一个企业的心志。

　　昆明机床创建近百年，曾先后研发出140多个中国**台。它的前身非常辉煌筹建于1936年的中央机器厂，是抗战期间我国**个大型机械制造企业，有着中国机械工业先导美誉。1937年日军侵华，为保护国家重要资财不被破坏，并保存实力开展抗战，中央机器厂内迁到昆明。选址在昆明北郊三面环山的茨坝，这个片区沿用至今。昆明机床还是云南*早上市的企业之一，主要从事机床生产、开发和销售，风光无限。

　　1994年，公司在上交所挂牌上市，同年，云南还有昆百大和云南白药也一同上市，而昆明机床则是云南**家同时发行国内A股和香港H股的公司。机床厂当时在昆明风光无限，效益好，####的铁饭碗，只要提起自己是昆机职工，都挺自豪，甚至对象都比较好找。本想着平步青云，借力可达。但上市后的昆明机床，没过几年好日子，开始不景气，股权多次被转让。前后历经三任大股东，分别为云南省人民政府、西安交通大学产业总公司、沈机集团。

　　不景气的原因有两点：

　　一是国产机床量长期供大于求，在国内宏观经济变化后，订单越来越少。二是因为技术竞争不过国外企业，进口机床碾压国货。这也是行业缩影，2011年是重要的时间拐点，全国的机床企业由盛转衰、由盈利转向亏损，包括行业龙头沈阳机床。

　　2014年至2016年，*ST昆机营收从8.68亿元下降至6.18亿元，3年亏损近8亿元。目前*ST 昆机十大股东份额共占比60.61%，其中国有股，包括沈阳机床和云南投资共占有31.25%。账面上，昆明机床业绩出现亏损的年份，始自于2012年。2014到2015年更是连续连年亏损，被上交所披星戴帽，**次发出退市风险警示，昆明机床更名*ST昆机。从这一刻起，昆机想尽了一切办法，只为扭转困局，只为保壳。

　　大裁员

　　昆机先是大刀阔斧的裁员，还引发了员工堵门的新闻。

　　2016年4月，昆明机床厂和多名员工解除了劳动关系。近日，上百名工人由于一直没拿到拖欠的工资，堵住了工厂的大门。讨薪工人很气愤，认为昆机敲诈自己，之前强行叫解除劳动合同，现在变成协议解除，而且协议解除他们还连赔偿的钱都赔不出来。堵门的都是老员工，讲述也心酸：从前年开始，因为公司效益逐渐下滑，工资也在不断下调，只有一千多。可不想从2015年开始，公司连住房公积金都不给他们缴纳了。 2016年3月，公司突然提出要裁员，涉及到两百多号人，大家觉得受骗，所以愤起堵门。讨薪工人通过媒体传达了自己的诉求，大家都同意解约，但希望昆机能发完欠薪和公积金，商量出具体的赔偿。当时接受采访的昆明机床厂党委书记张晓屹坦言，解聘并非一时冲动，而是根据公司形势作出的无奈决定。

　　昆机现在生产规模持续下降，产业调整转型，这一批裁员151人。公司业务出了问题，因此才拖欠工人的住房公积金和工资，对此，昆机正积极想办法，承诺一定支付。主营业务一直亏，可选的法子只有卖东西、重组......

　　卖家当

　　裁员也无法扭亏，昆机向那些卖房曲线救国的上市公司学习，挂牌公开出售5项资产，包括：1、核心产品的专有技术所有权、生产线等;2、上海市杨浦区 863 平方米写字间;3、昆机通用100%的股权;4、西安赛尔45%的股权;5、产品系列商标使用许可;

　　不难看出，昆机真是实在没法了，咬牙卖的都是这些年攒下的家底和心头肉，旁人看着都心疼。遗憾的是，因种种原因，这些东西去年底前并没成功出售，救不了急。

　　卖地

　　这时来了一个爽快救急的接盘侠，因地铁8号线建设，盘龙区向昆机征地。

　　1938年选址茨坝，是看中了这里面积大，开阔，但几面环山，日军无法对底下实行定点轰炸，只能空投，可让损失降到*小。现在茨坝这块418亩厂区用地，成了昆机*值钱的东西，要价约4亿元。这块地涵盖昆明机床及昆明昆机集团公司占地，其中昆明机床约占255亩。征收范围内累计有地上建筑物面积约16万平方米，其中昆明机床占了9.7万平方米。交易很顺利，去年12月27日，昆机广而告之，已经收到昆明市盘龙区财政局茨坝财政所约4.23亿元人民币的土地收储及房屋征收补偿款!

　　两年后，昆明机床厂将整体搬迁至杨林新厂。年底到账四个亿，这下应该能扭亏为盈了吧?但十天后，今年1月5日，昆明机床无奈宣布，这笔钱并不能助其实现扭亏。屋漏偏逢连夜雨，一个月后，证监会又对昆明机床及其领导开出大罚单。

　　事情要从2015年10月说起，当时昆明机床试图通过重组等资本运作来扭亏，各种消息传出，股价震荡。但乌龙的是，涉及重组的交易四方不约而同地在各自的公告中做到关键信息重大遗漏。

　　2017年2月4日，证监会对昆明机床及其涉案的董事长王兴、董事会秘书罗涛作出行政处罚：一、对昆明机床给予警告，并处以40万元罚款;二、对王兴、罗涛给予警告，并分别处以15万元罚款。

　　重组计划，无疑泡汤。有退市危险，还被处罚，股价肯定跌成狗了吧?中国股市的神奇在于此，接下来的故事，堪称教科书式黑天鹅，给大家上了一堂生动的风险教育课。今年1月中旬，*ST昆机股价走势惊人，1月17日～3月17日股价区间涨幅达24.69%。*高触及3月17日的9.43元/股。不少投资者看中的，便是其云南省和沈阳市两地国资的背景，及公司要改变目前亏损困境，只能选择重组的预期，赌博味道相当浓。

　　今年2月15日，王鹤正式上任*ST昆机董事长，他还是沈阳机床总工程师兼设计研究院院长。1月底昆机对2016年年报进行审计时，突然发现发现公司涉嫌财务违规行为，数量不多。新上任的王鹤团队思考再三，组织了20个小组，对公司财务进行全面盘查，*终发现了严重的情况。

　　当时昆机股价一直在涨，觉得这个风险必须马上披露，3月20日晚，自爆涉嫌财务造假。随后*ST昆机股价连续大跌，侧面印证了投资者对其未来的悲观。接近*ST昆机的知情人士透露，尽管还未查清涉嫌财务造假的*终动机，然公司连年经营不利恐是重要因素之一。

　　更增添戏剧效果的，是昆机知名独董的高调辞职。3月22日深夜，*ST昆机对外披露称，独董杨雄胜已在3月19日率先利用短信发来辞职请求。对于自身辞职，杨雄胜表示是公司在会计信息质量上一直不听取其个人改进的强烈建议，且怀疑公司高管在这方面舞弊。

　　公开资料显示，杨雄胜1995年至今在南京大学会计系任教，现任南京大学会计学系主任，同时是中国会计学会副秘书长和江苏省会计学会副会长，主要研究领域包括内部控制、会计基本理论、财务管理和管理会计。

　　2013年3月，杨雄胜开始担任*ST昆机的独董，蹊跷的是，根据公司3月20日晚间的公告，涉嫌财务违规的财报正是从2013年开始的。值得注意的是，杨雄胜还曾担任过武锅的独董。

　　面对已基本坐实财务造假的*ST昆机，杨雄胜在辞职时抛出如此重磅的消息，业界认为可能是为撇清关系，避免被监管层秋后算账。对于市场上一些质疑他的声音，杨雄胜则表示，将来会有水落石出的那一天。

　　值得注意的是，在*ST昆机的现任董事会中，共有4位独董，只有北京航空航天大学机械工程及自动化学院教授刘强是技术出身，其余三位均是会计行业出身。

　　另外两位独董为陈富生、唐春胜，前者是香港科技大学商学院会计学副教授，美国会计协会会员，香港会计学会会员;后者则是##会计师，中国注册会计师，中国注册资产评估师，2009年至今为中和资产评估有限公司合伙人。

　　昆机现在，不再运作的机器

　　一家在资本市场本来没什么存在感的上市公司，因为一系列的麻烦，风头无二。*近，多家媒体走访了昆机，生产正常，但是显得很萧条，只有部分机器开动，偌大的工厂空空荡荡。已在*ST昆机通用车间工作了28年的李国，曾见证了公司*辉煌的时刻，也正经历着如今的落寞和无奈。

　　那时候下班，门口乌压压都是人头，现在再也看不见这样的场景了。五年前，这里的员工还有3000多，现在虽有1700人，但真正做事的只有700人，其他人没事的时候就闲着了。李国说。我毕业时可以去昆明市政府，但我*终还是选择了昆明机床，那时的国企就如同金饭碗，唉....在昆机员工中，压抑的情绪在蔓延。但在也有鼓舞人心的讯息传出，昆机领导明确表示今年员工不减薪。

　　*ST昆机财务总监兼副总裁金晓峰告诉记者，我们正在积极做流量型产品相关，未来这部分能给公司提供稳定的收入，公司高层刚刚也已经作出决策，今年昆机员工不减薪。

　　3月17日，*ST昆机选举出新一任董事会秘书85后贺喜。接受记者采访时，贺喜表态，财务问题是我们主动全部披露出来的。足见公司的态度，可能前期对投资者造成了一定的损失，但希望用这种姿态为投资者的利益负责。

　　未来*ST昆机将何去何从?这个投资者*为关心的问题，贺喜没有答案。只是说可以确认的是，公司方面还在做*大努力。一是要配合上层做好督察工作，二是要搞好公司本身经营。

　　昆机会成云南退市**股吗?3月20日云南省证监局进场调查。3月22日，中国证监会同步对*ST昆机进行立案调查。这不是A股**例财务造假案例，料也不会是*后一例，距离强制退市，仅一步之遥。

　　*ST昆机具备两地国资身份的背景，同时其A+H的特殊性，真要处理起来或更加棘手。有观点认为，*ST昆机*终退市的概率存不高，只是很可能被证监会拿来树典型。

　　昆机是国内这一行业的代表企业，虽然业绩下滑幅度大，但更重要的原因是行业的，又是国资背景。在国家大力支持中国制造的情况下，公司*终保存上市地位的可能性，还是有一定概率的。

　　也有业内人士表示，不排除昆机*后结果是破产重组，大洗澡，债务搞定，重生。

　　香颂资本执行董事沈萌评价铿锵有力，公司作为已经具有资本平台的上市公司而言，不去考虑如何结合资本市场优势提升自身竞争力，而去想怎么炒壳卖壳，这是本末倒置、追求眼前利益的行为。希望资产管理人不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。

　　但值得注意的是，和过去中国A股退市难，处处都是不死鸟的吊诡，已经改变。自刘士余上任证监会主席后，秉持的风格便是从严、全面监管，首先抓的就是信息披露制度的完善，对信息造假严厉惩处，去年欣泰电气被强制退市的原因，正是IPO阶段财务造假。

　　作为云南知名企业，昆机与它的一系列困境，有着隐秘的因果，这一事件还在继续蔓延，并深刻影响着我们。昆机人度过了一个无比艰难的2016年。企业危机，应对不暇，时代大开大阖之下，重新洗牌。昆机命运，悬而未决，投资者们都在看着，等待另一只靴子落地。